本报记者 肖艳青

4月11日晚间，思维列控披露2022年业绩报告，2022年该公司实现营业收入10.67亿元，同比增长0.25%，归属于上市公司股东的净利润3.46亿元，同比下降10.15%。

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思维列控主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务。客户主要是国铁集团、各铁路局集团公司等单位。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林向《证券日报》记者表示：“思维列控的业绩没有大问题，但其业务类型存在瓶颈，一方面是其过度依赖于铁路投资，其和铁路建设深度绑定，我国铁路建设需求已经逐渐饱和，未来思维列控需要找到新的增长点；另一方面思维列控缺乏成长性，其营收和利润都在低增长甚至负增长的状态，也没有新业务来给投资人创造更大的想象力空间，企业需要在战略上及时做出调整。”

年报显示，2022年该公司持续加大市场营销力度和激励强度，核心产品市场有所提升。其中，列控系统市场占有率连续九年增长，报告期末公司LKJ2000产品市场占有率达50.58%，同比增长0.91个百分点，公司列控系统实现收入5.82亿元，同比增长34.76%；机务安防产品市场占有率持续稳定在30%左右，LSP系统市场占有率超过50%，铁路安防产品实现收入2.02亿元，同比增长33.13%；高铁综合监测产品受高铁客运量大幅下滑及相关车载设备招标延后影响，公司高铁相关业务收入出现明显下滑，实现营收2.51亿元，同比下降43.80%。

在费用方面，营业成本同比无明显变化，销售费用同比增长11.71%，管理费用同比增长8.99%，研发费用同比增长23.65%。

思维列控表示，销售费用变动原因一方面是报告期内与合同有关的招标费及售后服务费增加，另一方面是报告期内发放销售奖励及销售人员薪酬增加。管理费用变动原因是本期计提发放的管理人员薪酬比上期增加。

对于研发费用变动的原因，公司给出的解释一是报告期内公司研发人员数量增加，薪酬增加；二是公司加大研发投入力度，研发材料等投入较上年同期增加。

值得注意的是，在应收账款方面，2020年末、2021年末、2022年末，公司应收账款账面价值分别为3.43亿元、6.24亿元、7.02亿元呈上升趋势。据Wind数据显示，应收账款周转天数分别为146.90天、163.44天、223.56天亦呈上升趋势。

广科咨询首席策略师沈萌对《证券日报》记者表示：“大量铁路线路投资并非着眼于短期商业性，因此在对下游供应商的支付上会出现越来越明显的延迟，对于供应商的资金链会产生很大压力，而且这是一个买方高度垄断的市场，没有其他风险对冲机制。”

思维列控的业绩表现或与其下游发展趋势密切相关，国家铁路局数据显示，国家铁路投资在2019年达到8029亿元高峰之后，近两年铁路投资额呈下降态势。国家铁路局数据显示，2022年铁路固定资产投资累计完成额为7109亿元，同比减少5.1%。

此外，根据公司披露的2022年度利润分配预案，拟每10股派发现金股利5.4510元（含税），预计将派发现金股利2.08亿元（含税）。

公司2015年上市以来，连续七年实施现金分红，报告期内，公司以2022年6月9日为股权登记日，向全体股东每10股派发现金红利8.4834元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股，共计派发现金红利2.31亿元，现金分红比例达到60%，创历史新高。

“高比例分红或许也在一定程度上反映出大股东对未来经营压力的担忧，所以采取高比例分红进行股东利益保全。”沈萌表示。

（编辑 白宝玉）